원/달러 2030 — 경로 예측 v2.3 · 2026-09-13
2030년 말 원/달러 [추정] · U자 경로 2027 1,275 → 2028 1,360 → 2030 1,255
2030년 말 원/달러 = 1,255 [추정]. 경로는 U자 — 2027 1,275 → 2028 1,360 → 2030 1,255. 비교 기준을 명시하면: 커버드 금리평형(CIP) 이론 근사 기준선 1,306 대비 −3.9%, 랜덤워크 1,341 대비 −6.4%. 2030 순조정 −4%p 중 절반(−2)이 A(흑자 달러의 현물환 공급, 미식별 가설)이고 나머지 절반이 C·D·F(달러 사이클·REER 회귀·MSCI)에서 B·E(반도체 되돌림·구조 유출)를 뺀 값이다. A를 0으로 놓으면 2030은 1,280이다 — 즉 이 예측이 기준선과 갈리는 이유의 절반이 A다.
v1은 시나리오 3개가 1,100~1,550을 다 덮어 예측이 아니었다. v2는 단일 경로를 냈지만 gpt6 리뷰(2026-09-13)에서 조정합 산술 오류(−3%로 적고 실제 −5%), 수급 원장 누락(외국인 채권 +583 등), 거주자외화예금 1,283을 기업 달러예금으로 오기, 연도별 경로가 모델에서 도출되지 않음, 1σ 산식 부재, 교차환율 불일치 9건을 지적받았다. v2.1은 그 지적을 반영했고, 2차 리뷰가 다시 6건(외국인 증권투자 −512를 주식으로 오분류·2026 원장에 FDI 유입 누락·민감도 범위가 표에서 재현 안 됨·"A 하나" 주장 불일치·무-B 반사실 산술·출처 시점 유실)을 잡아 v2.2에서 고쳤다. 산술이 나오는 대로 쓴다. 예측치는 전부 [추정], 실측은 출처. 투자 권유 아님. 타임라인은 money-history-timeline.| 연말 | 예측 [추정] | 모델 조건부 범위 | 기준선 (CIP 이론 근사) | 근거 있는 타인 전망 |
|---|---|---|---|---|
| 2026 | 1,340 | 1,300~1,380 | 1,338 | 5대 은행 1,340~1,450(09-02) · MUFG 1,370(09-01) |
| 2027 | 1,275 | 1,210~1,340 | 1,329 | 블룸버그 1,365(02-27 조사)·1,350(6월 28사) · MUFG 1,350(2Q) |
| 2028 | 1,360 | 1,250~1,465 | 1,319 | 블룸버그 1,320(02-27) |
| 2029 | 1,300 | 1,170~1,430 | 1,312 | 블룸버그 1,320(02-27) |
| 2030 | 1,255 | 1,125~1,395 | 1,306 | 공표된 기관 전망 없음 |
[추정] — 중심 경로 · 모델 조건부 범위 · CIP 이론 근사 기준선 · 2030 역사적 변동성 참조 폭[추정]모델 조건부 범위는 §5의 연도별 항목 범위를 독립 극단 합산(각 항목의 최솟값끼리·최댓값끼리 더함)한 것이다 — 모든 항목이 동시에 극단으로 갈 때의 포락선이지 실제 불확실성의 크기에 대한 주장이 아니다. 표시는 5원 단위 반올림. 역사적 변동성 참조 폭 (2030): 연간 로그변화 표준편차 9.2%(2003~2025 연말치, R6 §4)에 증분이 독립·등분산이라는 가정으로 √4.3년을 곱하면 19.1% → 1,255 × e^(∓0.191) = 1,037~1,519; 4년 창 단순변화율 표준편차 15.9%p를 직접 적용하면 1,055~1,455. 이 폭은 원/달러 4년 변화의 경험적 분산이지 이 모델의 예측오차 분포가 아니며(20개 4년 창 중 14개가 ±10%, 7개가 ±20% 초과), §6에서는 "4년 예측 실패"의 채점 기준으로만 쓴다.
BoP 거래(은행 간 결제 포함)와 실제 현물환 환전은 다르다. 아래는 확인된 BoP 항목만의 부분수지다. 2025는 연간 전 항목, 2026은 경상 1~7월·금융 2~7월에 외국인 직접투자와 3월 외국인 증권투자가 빠져 있어 두 열은 같은 범위가 아니다. 잔차(기타투자·파생·준비자산·오차)는 별도 행. 단위 억 달러.
| 항목 | 2025 연간 | 2026 (경상 1~7월, 금융 2~7월; 1월 세부 미확인) |
|---|---|---|
| 경상수지 | +1,230.5 | +2,330.9 |
| 내국인 해외직접투자 | −412.3 | −348.7 |
| 외국인 국내직접투자 | +158.0 | 미확인 |
| 내국인 해외증권투자 | −1,403 (주식 1,143.5 = 기타금융 421·국민연금 407·개인 314; 채권 259) | −442.3 |
| 외국인 국내증권투자(주식+채권 합) | 주식 −57.5 · 채권 +583 | −512.3 (2·4·5·6·7월 합, 주식·채권 미분리; 3월 미확인. 6월 주식만 −316.1. 금감원 상장주식 1~7월 −195.2조 원; 한은 국고채 1~5월 +175.7) |
| 확인 항목 부분수지 | +98.7 | +1,027.6 (외국인 FDI 유입·3월 증권투자 미포함) |
| 잔차(기타투자·파생·준비자산·오차) | 미확인 (금융계정 순자산 증가 1,197.6) | 7월 기타투자 자산 +182.4·부채 −93.2 |
| 연말/기간말 환율 | 1,439.0 (연평균 1,422, 사상 최고) | 7/2 1,555.8 → 9/11 1,345.9 |
읽는 법: 2025년은 확인 항목만으로 +99 — 경상흑자 1,230이 해외증권투자 1,403에 거의 다 먹혔다는 한은의 설명(R1 §1)이 이 숫자다. 2026년 부분수지 +1,028은 범위가 달라 2025와 비율로 비교할 수 없다. 확실한 것은 경상흑자가 7개월에 2,331로 2025 연간의 1.9배라는 것뿐이고, 내국인 해외증권투자 −442(6개월, 연율 885)는 2025의 약 63% 속도다(약 37% 둔화). 이것이 7월 이후 환율 −210원의 배경이라는 것은 인과 판단이며 A의 근거로 쓰기엔 원장이 미완성이다(외국인 증권 매도 −512가 상쇄했고 잔차를 모른다). 잔액 쪽 관측치: 거주자외화예금 7월 말 1,283.4(전체 통화·전체 주체; 그중 기업 달러예금 969.9), 7월 증가 +150.1(2025-12 +158.8에 이어 큰 폭); 외환보유액 8월 +143.3(사상 최대폭, 한은: 반도체 수출대금의 은행→한은 예치). 잔액은 아직 환전되지 않은 달러이지 앞으로 환전될 달러가 아니고, 잔액 감소가 곧 원화 매수도 아니다(수입 결제·해외투자·차입 상환으로도 준다). A의 메커니즘은 미식별 상태다.
2027~30에 공표된 전망·결정(확정 실적 아님): 경상수지 전망 2027 4,300(한은 2026-08-27; 상품수지 4,589)·KDI 3,600·BNP 3,147. 대미 현금투자 연 ≤200 상한, 그중 ~150(한은 운용수익)+~50(KP 발행)은 현물환 비경유로 설계, 2026 집행 0. 국민연금 헤지 비율 10→15%(2026-04 결정, 여력 +301; 집행액 미확인, 9-9 헤지 중단 보도). 국민연금 연간 해외투자 순증·2028 이후 반도체 수출은 어느 기관도 공표하지 않는다.
| 한국 | 미국 | 일본 | 중국 | |
|---|---|---|---|---|
| 정책금리 | 3.00 (7·8월 연속 인상; 다음 10-22) | 3.50–3.75 (9-16 인상 확률 86~90%) | 1.00 (9-18 1.25 인상 OIS 89%) | LPR 3.00/3.50 (15개월 동결) |
| 실질 정책금리(−근원CPI) | −0.4 | +1.35 | 마이너스 | 플러스(디플레) |
| 10년물 | 4.30~4.40 | 4.8~4.9 | 2.99 | 1.68 |
| 30년물 | ~4.4 | 5.35 (2007 이후 최고) | 4.155 (사상 최고, 9-3) | ~2.0 |
| 한미 10년물 스프레드 | −1.81%p(2025-01) → −0.4%p | |||
| 부채/GDP | 50.6 → 2027 48.3 | 101 → 2030 108 (CBO) | 187.6(정부)/204(IMF) | ~90(광의) |
| 통화 | 1,341 (23개월 최저) | DXY 99.1 | ~153 (7월 164 → 개입) | 6.71 (PBOC 약세측 fix = 브레이크) |
| 밸류에이션·특이점 | BIS REER 2026-07 장기평균(1994~) 대비 −16%; IMF ESR 2026(2025년 평가) 갭 −7.5% → 현 환율 기준 잔여 저평가 1~2%(R2 §2) | 외국인 미국채 보유 절대액 사상 최고 9.36조(비중 31%) | 8월 외환보유 −796억(개입 실탄 2~3회분) | 미국채 6,334억(2008 이후 최저)·금 2,387t |
[추정] — 원화에 미치는 경로SOFR 커브가 2027-09 정점(터미널 4.5~4.75)을 가격에 넣고 있다(R4 §3). 그 경우 10년물 4.5~5.2%, 30년물 5%대. 그 뒤 인하 전환 + 순이자 4%대 + bill 편중 22%·바이백 확대는 달러 약세의 조건이지 확정이 아니다. 달러 강세 진영(GS EUR 1.12 2027 중반·JPM 1.10 2027Q2)과 약세 진영(DB 1.20 2026 말·서베이 중앙값 ~1.20 2027Q4) 격차 ~10%가 2027 상반기에 갈린다(R4 §6).
BOJ 1.25(9월)→1.75~2.0(2027~28), 10년물 3.0~3.5, 30년물 4.2~4.6. 엔이 2027 원/달러의 최대 단일 변수: 엔 강세 진영 DB 150(2026 말)·Westpac 144(2027-03) vs 약세 진영 GS 165(12m, 2026-08-10)·JPM 164(2026-12·2027-03). (MS 163은 2026-07 목표라 제외.) (R5의 "GS 140~145"는 발표 시점 미확인이라 R4의 GS 165로 대체.) 원/엔 850(100엔당)은 2024-07-11 일시 저점 849.45를 제외하면 2008-01 이후 최저이고, 자동차·기계·철강 경합(제조업 경합도 69.2)에서 저항선이다. 이 예측의 2027 1,275는 엔 150·원/엔 850을 전제한다 — 엔 145면 1,232, 엔 156이면 1,326이 같은 원/엔에서 나온다(R5 §6). 엔 165(GS)면 원/엔 850 유지 시 1,403이다.
10년물 1.5~2.0, 위안 6.5~6.7(UBS 6.50·MS 6.80). 원/위안 195~200 → 1,290~1,320이 위안 축의 하한 근사.
최종금리 3.25~3.75, 2028부터 인하(2.50). 10년물 2026~27 4.2~4.7 고점 → 2030 3.5~4.0. 한미 10년물 역전은 2028년까지 해소 [추정]. 2027 국채 순증 96조(−12%), 관리재정수지 −0.1%.
[추정])기준선 = 커버드 금리평형(CIP) 이론 근사값 F_T = S₀·[(1+i_KR)/(1+i_US)]^T (S₀ 1,341.25; 국고채 1·3·5y 3.50/3.93/4.18 vs 미국채 4.28/4.63/4.75, 09-10; 2y·4y 금리 선형보간; R6 §2). 시장 선물환 호가가 아니다(1년 이상 NDF 호가 미확인). 9월 만기 값(1y 1,331·2y 1,322·4y 1,309)에서 각 연말까지의 잔여 개월을 연 −0.63~−0.78% 드리프트(각 만기 금리차)로 선형 연장해 1원 단위 반올림(2026-12 1,338 · 2027 1,329 · 2028 1,319 · 2029 1,312 · 2030 1,306; 2029는 2y·4y 사이 보간). 이 연말 기준선은 호가가 아닌 작성자의 근사다. 다른 기준선: 랜덤워크 1,341, 상대 PPP 2030 1,331, 블룸버그 컨센서스 2029 1,320(2월 조사; 2030 값 없음 — 아래 2030 컨센서스는 작성자가 2029 값을 연장한 가정).
조정 항목 — 각 연말 수준에 대한 누적 효과(%p). 셀은 최소/중심/최대(전부 판단치).
| 항목 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 부호·시점의 근거 (크기는 판단) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| A 파이프: 흑자 달러의 현물환 공급(경상 4,500/4,300 전망, 기업 달러예금 970 환전 가능성, 헤지 여력 301, WGBI) | −3/−2/−1 | −7/−5/−3 | −5/−3/−1 | −4/−2/0 | −4/−2/0 | 2026 경상흑자 7개월 2,331(2025 연간 1.9배)과 해외증권투자 유출 둔화(§2); 2004~07 조선사 선물환 파이프와의 유사성(R5 §4). 미식별 가설 — 환전 집행 관측치 없음 |
| B 반도체 피크 이듬해 | 0 | 0 | +3/+5/+7 | +1/+3/+5 | 0/+2/+4 | 피크 이듬해 수출 −25.9%(2019)·−23.7%(2023); capex 성장 +85→+27→+7%(2026~28 컨센서스); 키움 2027 범용 DRAM ASP −33%; 2028 P5·Y2·CXMT 신팹(R3). 2028이라는 연도는 조건부 판단 |
| C 달러 사이클 | 0/+1/+2 | −1/0/+1 | −3/−1/+1 | −5/−3/−1 | −6/−4/−2 | 2026~27 인상+유가 = 스마일 좌측; 2028 인하 전환 가정; 약세 국면 base rate 7년·−40%(R4 §1); DB 달러 +16% 고평가(2026-06); KRW/DXY 베타 0.6~0.8 [추정] |
| D REER 평균회귀 | 0 | −2/−1/0 | −2/−1/0 | −3/−2/−1 | −3/−2/−1 | −16%(2026-07, 1994~ 평균) 반감기 3~5년; 단 IMF 갭 프레임으로는 잔여 1~2%뿐이라 절반만 |
| E 구조 유출(고령화·국민연금·개인) | 0/+1/+2 | +1/+2/+3 | +2/+3/+4 | +2/+4/+6 | +2/+4/+6 | BOK 이슈노트 2026-9; 국민연금 1,614→1,898조(2027→30); 2025 해외증권투자 1,403; 일본 2012~26 선례 |
| F MSCI 편입 | 0 | 0 | 0 | −2/−1/0 | −3/−2/0 | 가정: 정부·증권가 일정(2027-06 관찰대상 → 2029-05 편입). MSCI 자체 발표 아님 |
| 중심 합 | 0 | −4 | +3 | −1 | −4 | |
| 기준선 × (1+중심합) | 1,338 | 1,276 | 1,359 | 1,299 | 1,254 | 반올림 → §0 1,340 / 1,275 / 1,360 / 1,300 / 1,255 |
| 독립 극단 합산(최소합/최대합) | −3/+3 | −9/+1 | −5/+11 | −11/+9 | −14/+7 | → §0 모델 조건부 범위 1,298~1,378 / 1,209~1,342 / 1,253~1,464 / 1,168~1,430 / 1,123~1,397 |
[추정]) — 양수 = 원 약세(축 위), 음수 = 원 강세(축 아래), 마름모 = 중심 합v2에서 1,290이라고 적은 것은 이 표의 합(−4%)과 맞지 않았다 — 항목을 바꾸지 않고 계산대로 1,255로 정정했다. 단일 항목 제거 반사실(2030): A=0 → 1,280 · B=0 → 1,228 · C=0 → 1,306 · E=0 → 1,202.
컨센서스와의 차이. 컨센서스(2027 1,350~1,365)는 2월·6월 조사이고 현물이 이미 그 아래다. 5대 은행 연말 밴드 하단(1,340)이 조사 5일 뒤 뚫린 것은 컨센서스가 후행 조정 중이라는 정황이지 시장의 과소평가를 증명하지 않는다. 2027 −4%p 중 A가 −5로 사실상 전부이고, 2030 −4%p 중 A는 절반이다. A의 근거는 §2의 경상흑자 배율과 미환전 잔액 970이며, 그것이 실제 환전으로 이어지는지는 §6의 관측치로 본다 — 지금은 미식별이다.
예측 오차 채점 (매년 12월 종가): 모델 조건부 범위(§0) 밖 = 그 해 예측 실패. 2030 역사적 변동성 참조 폭(1,037~1,519) 밖 = 4년 예측 전체 실패. 실패 자체는 어느 항목이 틀렸는지 말해주지 않는다 — 그건 아래 관측치로 판정하되, A는 현재 식별 가능한 관측치가 없다(잔액은 대리변수).
| 항목 | 관측치 (측정 시점) | 성립 조건 | 기각 조건 → 대체 경로 |
|---|---|---|---|
| A-1 기업 달러 환전 | 기업 달러예금 스톡(한은 거주자외화예금 월보)과 같은 기간 경상수지·기업 해외투자를 대조한 잔액 조정표; 외국환은행 대고객 매매 통계(미확인) | 흑자 대비 잔액 증가율 둔화 + 은행 매매 통계에서 기업 달러 매도 확인 | 잔액이 흑자와 같은 속도로 계속 늘고 환전 통계가 없으면 A를 판정 불능으로 두고 2027 중심을 −3으로 축소(1,290). 잔액 감소만으로는 A 성립을 선언하지 않는다(수입·해외투자·상환으로도 준다) |
| A-2 국민연금 헤지 집행 | 기금위·운용본부의 전략적 환헤지 집행 공시(15% 한도 대비 실집행 비율). 한은–국민연금 외환스왑 잔액은 달러 조달 대체(현물환 매입 회피) 지표라 헤지 집행과 다른 계정 — 보조 지표로만 | 헤지 실집행 비율 공시로 확인 | 공시 없음(9-9 중단 유지) → 헤지 몫은 미식별로 두고 A에서 약 −1 제외 |
| 엔 전제 | USD/JPY, 원/엔 (2027-09) | 엔 145~156, 원/엔 840~860 | 엔 160 위: 원/엔 850 유지면 1,360, 동조 재발(900)이면 1,440; 엔 165(GS)면 1,403~1,485 |
| B 반도체 | 반도체 월 수출 YoY (2028 매월) | 3개월 연속 마이너스 | 2028 내내 플러스 → B 소멸, 2028 1,293·2030 1,228 |
| C 달러 | DXY, 연준 정책금리 (2029-12) | DXY < 92, 인하 사이클 | DXY > 100 → C 소멸, 2030 1,306 |
| E 구조 유출 | 내국인 해외증권투자 연간 (한은 BoP) | 연 800~1,400 지속 | 연 500 이하로 감소 → E 절반(+2), 2030 1,228 |
| F MSCI | MSCI 연례 검토 (2027-06) | 관찰대상 등재 | 재탈락 → F 0, 2030 1,280 |
영상(지식인사이드, 진행 한석준, 29분). 팩트체크 41건은 dosi link 문서(등급 B).
| 주장 | 처리 |
|---|---|
| 환율의 최강 변수는 금리차; 2024~25 약세는 한미 금리차 (01:40~04:10) | 부분 수정. 금리차는 여러 설명변수 중 하나다. 2025년 유출 통로는 해외증권투자 1,403(§2). 실질 정책금리는 지금도 한국 −0.4 vs 미국 +1.35인데 원화가 강하다 |
| 한은 백투백 인상, 10년물 4.4가 미국 4.8과 붙음 (04:10~05:10) | 채택. −1.81 → −0.4%p |
| 한은 최종금리 3.5~3.75 (05:10~05:50) | 채택하되 범위 3.25~3.75 |
| 명목 GDP +26%, 과열 → 인상 (05:50~06:30) | 채택 — 한은 9-8 발표 +26.4%(디플레이터 21.9%, 수출 디플레이터 56.6%). 가격이 만든 성장이라 §5 B의 근거이기도 하다 |
| 820조 예산 = 통화량 증가 (07:20~07:50) | 기각. 국채 순증 96조(−12%), 관리수지 −0.1% |
| 원화는 엔에 페깅됐었다(940±10) → 850 (08:10~09:00) | 채택 — 정확히는 "엔과 강하게 동조"(상관 0.88~0.94, 2026H1 → 7월 −0.16 → 9월 재동조, R5 §1). §4·§6 엔 전제의 근거 |
| 엔·JGB 약세 악순환, 엔캐리 청산 위험 (09:00~12:00) | 채택. 30년 4.155, 10년 2.99. 2024-08-05 닛케이 −12.4%(곽 "10%") |
| 일본 중앙은행이 미국채 900억 매도 (12:00~14:00) | 주체 기각, 규모는 별개 수치로 대체. 확인된 것은 8월 일본 외환보유액 중 외국증권 잔액 −878억(재무성 통계, R5 §2)이며, 이것이 미국채 매도액인지·민간 매도가 얼마인지는 미검증. BOJ는 미국채를 거의 보유하지 않는다 |
| 채권 자경단: 30년 5.3, 10년 4.8 (14:30~15:30) | 채택. 5.35 / 4.9 |
| 원/엔 850 아래는 수출 부담 (16:30~17:30) | 채택 — §4·§6의 하한 조건 |
| 2000년 이후 평균 1,150 → 1,350은 강세 아님; 기업 달러 환전 재귀성 (17:40~19:30) | 채택 — 24년 평균 1,153.7. 잔액은 §2. 단 "평균으로 돌아간다"는 뜻은 아니다: BEER 균형이 2013 1,050 → 2026 1,435로 올라왔다(R2 §5) |
| 미국 10년 강세/10년 박스 사이클 (19:30~21:30) | 근거 약함(표본 2.5회). 결론만 §5 C·E와 접점 |
| 수혜주: 일본 여행·항공 (17:00) | 범위 밖. 엔 145면 논리 역전 |
리서치 원장: R1-bop-capital · R2-valuation · R3-semis-cycle · R4-dollar-regime · R5-japan-china-baserate · R6-forecasts-methodology. 각 파일 말미 미확인 목록 = 이 예측이 모르는 것. 리뷰 기록: gpt6-reviewer 1차(2026-09-13) REVISE 9건 → v2.1; 2차 REVISE 6건+2 → v2.2; 3차 조건부 준비(산술 전부 통과) P2 2건+P3 4건 → v2.3 반영(일본 외국증권 −878 미국채 귀속 미검증·국민연금 스왑≠헤지 집행·MS 163 제외·63% 속도·CIP 통일·포락선 표현).
돈의 역사 타임라인 — 세계 축과 한국 축 (BC 3000 → 2026)
money-history-bonds-krw-2030의 §2에서 분할. 렌즈는 money-structural-model — 돈 = 모두가 받는 IOU, 발행 권한 = 공격면. 이 표에서 읽어야 할 것은 세 가지뿐이다: ①지폐(교초 1260년대·바이마르 1923)는 늘 "발행 권한을 쥔 손"에서 무너졌다 ②기축통화 교체(파운드→달러)는 부채가 아니라 전쟁 자금과 금 보유로 결정됐다 ③원화는 1962년 이후 위기 때만 1,500을 넘었고(1997·2009·2026) 세 번 다 원인이 달랐다.
| 연도 | 세계 | 한국 |
|---|---|---|
| BC 3000경 | 메소포타미아 — 신전·궁정 장부의 곡물·은 단위(셰켈). 주화보다 장부(신용)가 먼저 — 그레이버 | |
| BC 1750경 | 함무라비 법전 — 이자율 상한(보리 33%, 은 20%) 명문화 | |
| BC 600경 | 리디아 — 최초 표준 주화(일렉트럼). 국가가 무게·순도를 보증 | |
| 1024 | 송(宋) 교자(交子) — 최초 정부 지폐 | 고려: 996 건원중보(철전) |
| 1260년대 | 원(元) 교초 — 은 태환 없는 지폐 강제 통용 → 마르코 폴로 기록. 결말은 초인플레 | |
| 1609 / 1661 | 암스테르담 은행(지로 결제) / 스톡홀름 은행 최초 유럽 은행권 | 1678 조선 상평통보 |
| 1694 | 잉글랜드은행 — 전쟁 자금 위해 설립, 국채=은행권 담보 구조 탄생 | |
| 1717 / 1816 | 뉴턴이 금·은 비율 고정 → 영국 사실상 금본위 / 1816 법제화 | |
| 1792 / 1871 | 미국 달러(주화법) / 일본 엔(신화폐조례) | |
| 1913 | 연방준비제도 창설 | 1910 한일병합, 조선은행권 |
| 1914–1918 | 1차대전 — 금본위 정지, 각국 지폐로 전비 조달 | |
| 1923 | 바이마르 초인플레(1918→1923 물가 38회 배증) — "가치저장 안 되면 교환수단도 안 된다" | |
| 1933–34 | 미국 금 보유 금지·달러 41% 평가절하($20.67→$35/oz) | |
| 1944 | 브레턴우즈 — 달러=금($35), 타통화=달러 페그. IMF 창설 | 1945 해방, 조선은행권 |
| 1948–1950 | 중국 인민폐 발행(1948-12) / 일본 달러당 360엔 고정(1949) | 1950-06-12 한국은행 설립 |
| 1953 / 1962 | 원→환 100:1(1953-02) / 환→원 10:1(1962-06-10), 예금 동결 | |
| 1964 | 달러당 130→255원 평가절하, 단일변동환율제 | |
| 1968–1971 | 런던 금풀 붕괴 → 1971-08-15 닉슨 쇼크(금 태환 정지) → 1973 변동환율 시대 | |
| 1974 | 미·사우디 페트로달러 합의 — 달러 수요의 두 번째 기둥 | |
| 1979–1982 | 볼커 20% 금리, 인플레 종식 | 1980-01 580원 절하, 복수통화바스켓제 |
| 1985 | 플라자 합의 — 엔 240→120(1987) | 1985~89 3저 호황, 890→670원 |
| 1990 | 시장평균환율제 | |
| 1994–1997 | 중국 환율 단일화(8.7) / 1997 아시아 외환위기 | 1997-12-03 IMF, 12-16 자유변동환율, 12-23 장중 1,995원(사상 최고) |
| 1999 / 2001 | 유로 출범 / 중국 WTO 가입 → 달러 환류의 최대 공급자 | |
| 2008–2009 | 리먼 → QE1(2008-11), 2009-01-03 비트코인 제네시스 | 2008-10 한미 통화스왑, 2009-03-13 1,483.5원 종가 |
| 2010–2016 | 중국 GDP 2위(2010) / 위안 SDR 편입(2016) | |
| 2020 | 코로나 무제한 QE, 연준 자산 9조 달러 | |
| 2022 | 인플레 → 연준 525bp 인상 / 러시아 외환보유고 동결(2022-02) → 각국 중앙은행 금 매입 가속 | 2022-10 1,440원 |
| 2024 | 미 부채 36조 달러 | 2024-10 WGBI 편입 확정, 2024-12-03 계엄 → 1,486원 |
| 2025 | GENIUS 법(2025-07) — 스테이블코인 = 단기국채 의무담보 / 미 부채 38조 | 2025-10~ 고환율 사태 시작 |
| 2026 | 미·이란 전쟁·유가 / 미 부채 40조(2026-09-08 40.08조) / 미·일 30년 만의 공동 개입(2026-07) / 워시 연준 인상 검토 / 중국 미국채 보유 6,334억(18년 최저) | 2026-04-01 WGBI 편입 개시 / 2026-06-08 장중 1,561.5원 / 07·08 한은 연속 인상 3.00% / 8월 외환보유액 +143억 달러(사상 최대폭) / 2026-09 1,336원 |
한국 축의 패턴: 원화는 위기 때만 1,500을 넘었다(1997·2009·2026). 2026년의 차이는 위기 원인이 한국 내부(외채·단기차입)가 아니라 외부(중동·달러)와 자본 유출(서학개미·국민연금) 이었고, 경상수지는 사상 최대 흑자였다는 점이다. 그래서 되돌림이 빨랐다(1,561→1,336, 3개월).